精细结构件为根底,并购切入CNC配备制作事务:劲胜智能母公司深耕3C职业,是精细结构件抢先企业。2015年并购创世纪,进入机床制作范畴,成为3C职业国内CNC钻攻机龙头公司,2015年、2016年创世纪完成净利润3.09亿元、3.68亿元,有用带动公司完成扭亏为盈。一起新增智能制作服务事务,助力我国制作晋级。获益于结构件事务改进以及创世纪成绩迸发,2017年上半年公司净利润约3亿元,增速约500%。

　　金属机壳强势增加,金属中框+双玻璃成为新式趋势:仍智能手机开展趋势剖析,金属机壳在低端机中运用继续提高,浸透率有望由2016年的39%提高到2018年的51%,带动加工设备CNC钻攻机稳定增加。一起高端机金属中框+双玻璃趋势呈现后,金属中框需求更长的加工时刻,带来CNC钻攻机新增需求,双玻璃将带动CNC玻璃精雕机、3D玻璃热弯机设备需求增加。公司作为国内3C职业CNC龙头,较早布局玻璃精雕机和热弯机,有望共享职业开展盈余。

　　精雕机接棒CNC钻攻机连续高增加:母公司塑胶结构件缩短,金属结构件占比提高,17年成绩有望企稳上升,成为公司未来成绩增加的重要支撑点。作为国内3C职业CNC钻攻机龙头,继续获益低端机金属机壳浸透率提高,咱们测算该部分未来4年全球商场规模超越360亿元,而且高端机金属中框的运用加大商场新增需求,公司正在研制更适合加工不锈钢金属中框的CNC钻攻机;CNC精雕机成为潜力产品现已为欧菲光供货,并有望进入蓝思供应链,接棒CNC钻攻机连续高增加,热弯机性价比优势杰出,静待职业风起剑拔弩张,公司长短期成绩增加无忧。

　　盈余猜测与出资主张:创世纪作为国内3C职业CNC钻攻机龙头,继续获益低端智能机金属机壳浸透率提高,以及高端机金属中框的推行运用,新式产品玻璃精雕机和3D玻璃热弯机有望带来新的成绩引爆点。估计公司2017-2019年净利润分别为5.88亿元、8.69亿元、11.16亿元,EPS分别为0.41元、0.61元、0.78元,对应市盈率为23、16、12倍,公司将共享“金属中框+双玻璃”年代的盈余,成绩增加具有可继续性,初次掩盖给予“引荐”评级。

　　危险提示:CNC钻攻机竞赛加重;玻璃精雕机开展不及预期;原材料价格上涨。

　　证券之星估值剖析提示欧菲光盈余才能较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值剖析提示创世纪盈余才能一般，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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